Почему инвесторы продолжают вкладывать миллиарды в ИИ

Мэтт Мерфи из Menlo Ventures — один из первых инвесторов Anthropic. В 2023 году его фонд вложился в компанию, у которой еще не было ни продукта на рынке, ни выручки. Сегодня Anthropic — один из лидеров рынка ИИ. На SF Tech Week он рассказал о том, как фонд решился на эту сделку, где ищет новые победы и что советует основателям.

Мэтт Мерфи, партнер венчурного фонда Menlo Ventures

Почему мы инвестировали в Anthropic

В 2023 году Anthropic оценивалась в $4,5 миллиарда. У компании еще не было продукта и выручки, но мы верили в потенциал базовых ИИ-моделей.

Мы не стали возглавлять инвестиционный раунд, поскольку оценка компании не подходила под стратегию наших фондов. Но решили вложить небольшую сумму, чтобы получить долю в Anthropic.

Нас привлекли команда и технологии компании. Дарио Амодей — сильный исследователь и технолог, а команда разделяла общую миссию. По многим бенчмаркам модель Anthropic превосходила OpenAI, при этом ее разработка обходилась примерно в сто раз дешевле.

Позже мы возглавили раунд Series D и участвовали во всех последующих раундах финансирования.

Как мы помогали Anthropic расти

Мы помогали компании нанимать сотрудников, находить клиентов и разрабатывать стратегию роста. Anthropic также заключила партнерства с Amazon и Google, которые вложили в нее миллиарды долларов.

С самого начала компания уделяла большое внимание безопасности ИИ. Это особенно важно для корпоративных клиентов, которым нужно понимать, насколько надежны модели и какие риски связаны с их использованием.

ИИ развивается быстрее, чем многие ожидали. Поэтому важно не только улучшать модели, но и проверять их безопасность. Например, независимые эксперты могут оценивать возможности технологий и связанные с ними риски.

Куда мы инвестируем в ИИ

С появлением моделей с открытыми весами рынок начал меняться. Если раньше компании в основном искали способы применять ИИ, то теперь все больше внимания уделяют стоимости его использования.

Сейчас около 60-70% наших венчурных инвестиций приходится на ИИ-инфраструктуру. Мы инвестируем в вычислительные мощности, инструменты для запуска моделей и решения, которые помогают эффективнее использовать графические процессоры.

Среди компаний в этом направлении — Modal, Fireworks, OpenRouter и Gimlet.

При этом я ожидаю, что со временем появится больше прикладных ИИ-продуктов. Сейчас инфраструктурных стартапов больше, чем компаний, которые создают решения для конкретных задач.

Мне также интересны стартапы, которые применяют ИИ в отдельных отраслях. Например, Chai Discovery работает над технологиями для поиска лекарств, Axiom — над математическими задачами, а Skild AI — над робототехникой.

Советы для основателей стартапов

Не стоит сравнивать свою компанию с самыми быстрорастущими стартапами рынка. Для зрелого бизнеса рост на 30–50% может быть хорошим результатом, если у компании сильные финансовые показатели.

Важно следить за расходами и стремиться к положительному денежному потоку. Даже на конкурентном рынке ИИ новые компании могут найти свою нишу.

На встречах с инвесторами я советую говорить не только о росте, но и о валовой марже, а также о том, как ее улучшить. Нужно хорошо понимать конкурентов и четко объяснять, чем ваш продукт отличается от других решений.

Почему мы инвестировали в Factory

Еще одна наша инвестиция — Factory, которая разрабатывает ИИ-инструменты для создания программного обеспечения.

Компания предлагает не просто инструмент для написания кода, а решение для разных этапов разработки. Ее ИИ-агенты, называемые droids, выполняют разные задачи в процессе создания программного обеспечения.

Я также обратил внимание на переход в Factory специалиста из фонда NEA. Переход опытных сотрудников в стартап может быть сигналом того, что у команды есть потенциал.