Куда пойдут венчурные инвестиции в 2027 году: прогнозы Sequoia, Andreessen Horowitz и Accel

В 2027 году искусственный интеллект, по прогнозам инвесторов, останется главным направлением для венчурных вложений. При этом фондам будет сложнее привлекать деньги, а стартапам — закрывать инвестиционные раунды. The VC Wire опросил 15 инвесторов о том, как может измениться рынок.

В опросе The VC Wire участвовали представители Sequoia, Andreessen Horowitz и Accel, а также управляющие небольшими фондами. Большинство респондентов ожидают, что инвестиции будут распределяться осторожно, а конкуренция за капитал усилится.

12 из 15 инвесторов считают, что привлекать средства венчурным фондам будет сложно как минимум до середины 2027 года. 10  участников опроса ожидают, что рынок IPO откроется для нескольких компаний, но массового выхода стартапов на биржу не произойдет.

Инфраструктура ИИ и AI-продукты привлекут больше всего капитала

14 из 15 инвесторов ожидают, что основная часть новых вложений придется на инфраструктуру искусственного интеллекта и продукты, изначально созданные на основе ИИ.

Однако интерес к этой сфере будет сопровождаться более строгой оценкой бизнес-моделей. Инвесторы захотят понимать, как стартап зарабатывает, насколько эффективно он расходует средства и сможет ли создать устойчивый бизнес.

Ставка на ИИ связана не только с желанием инвесторов иметь такие проекты в портфеле. Они также рассчитывают, что технология сможет создавать долгосрочную ценность. Главный вопрос — какие компании смогут построить устойчивый бизнес, а какие в итоге будут проданы или закроются.

FinTech, здравоохранение и климатические технологии

В FinTech инвесторы ожидают выборочного восстановления. Больше внимания, по их прогнозу, получат решения для бизнеса и финансовая инфраструктура. Потребительским FinTech-сервисам будет сложнее привлечь капитал.

Интерес к технологиям для здравоохранения, как ожидается, останется стабильным. Климатические проекты также продолжат получать финансирование, но инвесторы будут отдавать предпочтение компаниям, которые могут развиваться без чрезмерных затрат.

Потребительский сектор, напротив, останется под давлением. Некоторые инвесторы считают, что он может восстановиться, другие сомневаются в этом. Разошлись мнения и по поводу криптовалютных проектов.

Фонды будут искать новые способы выхода из инвестиций

Несколько участников опроса ожидают роста числа сделок по слиянию и поглощению: компании будут искать возможности для выхода с рынка. Вторичные сделки, при которых инвесторы продают свои доли другим покупателям, по прогнозу респондентов, также останутся востребованными.

Кроме того, может вырасти роль венчурного кредитования и альтернативных способов финансирования стартапов. Инвесторы ожидают, что разрыв между успешными компаниями и остальными станет еще заметнее.

Единого прогноза по скорости восстановления рынка у участников опроса нет. Одни ждут более быстрого роста в 2027 году, другие считают, что восстановление будет постепенным. Среди возможных кандидатов на IPO инвесторы называют Stripe и Databricks, но указывают и на неудачные размещения 2025 и 2026 годов.

Привлекать инвестиции придется дольше

Среднее время закрытия раунда Series A выросло с 4,5 до 7 месяца. Число встреч, необходимых до получения предложения об инвестициях, увеличилось в среднем с 12 до 24.

Из-за этого основателям рекомендуют начинать подготовку к раунду, когда у компании еще остается запас средств примерно на девять-двенадцать месяцев работы. В 2021 году некоторые компании могли закрывать раунды за несколько недель, но теперь процесс занимает больше времени.

Сложности есть и у управляющих фондами. Цикл принятия решения о вложении средств ограниченными партнерами фондов — LP — вырос в среднем с шести до 14 месяцев. У новых управляющих доля успешно закрытых фондов снизилась с 25% в 2022 году до 15%.

Фондам становится недостаточно показывать потенциальную доходность инвестиций. Им нужно демонстрировать, что портфельные компании действительно растут, увеличивают выручку и улучшают экономические показатели. Фонды, чьи портфельные компании показывают рост выручки в два-три раза, улучшают экономику бизнеса и имеют понятный путь к прибыльности, по-прежнему могут привлекать средства. Остальным это дается сложнее.

Инвесторы ждут выборочного роста

У фондов остается рекордный объем свободного капитала — $311 миллиардов. Это означает, что деньги для инвестиций есть, но распределять их будут выборочно.

В первую очередь инвесторы будут рассматривать компании с подтвержденным спросом, сильной экономикой и AI-native-бизнес-моделями, которые действительно повышают эффективность. В обзоре Next Disruption отдельно анализируются направления в сфере искусственного интеллекта, которые привлекают инвестиции.

Общий вывод участников опроса: 2027 год станет периодом более строгого отбора. Стартапам будет важно показывать не только потенциал технологии, но и способность эффективно работать, расти и двигаться к прибыльности.