ИИ не принесет деньги разработчикам — и вот почему

Соучредитель Goodwater Capital Чи-Хуа Чиен считает, что главные деньги в эпоху искусственного интеллекта достанутся не разработчикам моделей и инфраструктуры, а компаниям, которые строят на их основе продукты для конечного пользователя.

От стартапа в подвале Стэнфорда до Goodwater Capital

Карьера Чиена в венчурном бизнесе началась в середине 2000-х, когда он работал молодым сотрудником фонда Accel. Именно он нашел маленькую компанию с шестью сотрудниками под названием The Facebook, работавшую в подвале бизнес-школы Стэнфорда, и помог фонду заключить одну из самых удачных венчурных сделок в истории. Позже он стал партнером в Kleiner Perkins, а затем основал Goodwater Capital — фонд, инвестирующий исключительно в потребительские технологии.

Почему приложения побеждают инфраструктуру

История технологических циклов повторяется. В эпохи персональных компьютеров, веба и мобильных технологий инфраструктурные компании первыми набирали капитализацию, но именно прикладные сервисы создавали основную часть новой стоимости.

В эпоху веба новые инфраструктурные компании создали $400 миллиардов новой капитализации, тогда как прикладные компании — $3,1 триллиона, то есть 88% всей новой стоимости. Похожая картина повторилась в мобильную эпоху. При этом капитализация инфраструктурных компаний в номинальном выражении до сих пор не превзошла пик 2000 года.

Примером удешевления инфраструктурных продуктов стало решение Google снизить цену подписки на свой ИИ-продукт с $7,99 до $4,99 в месяц при одновременном увеличении объема хранилища, что стало прямым конкурентным ударом по ChatGPT.

Два типа ИИ-компаний

На сегодняшний день на рынке существуют два принципиально разных типа компаний. Первые продают сам искусственный интеллект как ценность — по сути, перепродавая вычислительные мощности в обертке конкретного приложения. Такие компании требуют огромных капиталовложений и имеют слабую структуру маржи.

Вторые не называют себя ИИ-компаниями они решают конкретные задачи в торговле, финансах или здравоохранении, а искусственный интеллект используют как инструмент доставки этой ценности. У таких компаний Goodwater фиксирует маржинальность на уровне 85-95%.

Гиперперсонализация как новый Uber

Происходящее сейчас с искусственным интеллектом напоминает момент появления Uber, DoorDash и WhatsApp — сервисов, немыслимых без мобильного интернета.

Портфельная компания Goodwater из Кореи Ritten — развлекательный сервис с виртуальным миром, где опыт каждого пользователя полностью уникален и подстроен под его интересы. Похожий принцип персонализации лежит и в основе других портфельных компаний Triumph и Flow GPT, которые пользователи воспринимают просто как развлекательные приложения, а не как ИИ-продукты.

Крупные игроки копируют стартапы быстрее, чем раньше

Крупные технологические компании сегодня копируют инновации стартапов гораздо быстрее, чем раньше. Если прежде такая практика была характерна в основном для Китая, то теперь Amazon, Apple, Meta и Google действуют так же активно. При этом рыночные возможности сейчас настолько велики, что места хватит и крупным игрокам, и новым компаниям.

FinTech расцветает за пределами США

В США развитие FinTech практически остановилось, тогда как в Азии и Европе идет активный рост. Южнокорейская компания Toss с выручкой свыше $2 миллиардов и частной оценкой в $10 миллиардов строит крупное финансовое приложение, привычное для Азии, но нехарактерное для западного рынка.

В Европе аналогичный пример — британский Monzo, цифровой банк с выручкой более $2 миллиардов, которым уже пользуется четверть взрослого населения Великобритании, и аудитория которого растет на 7-8% ежегодно.

Почему в Америке так и не появился суперапп

Facebook так и не реализовал собственные амбиции стать единым приложением, объединяющим соцсеть и финансы. Причина — фундаментальный разрыв в доверии: финансовые операции требуют максимальной надежности и безопасности, тогда как соцсети живут за счет легкого, необязательного контента и времени, проведенного в приложении. Финансовые сервисы устроены ровно наоборот — высокая монетизация при минимальном времени взаимодействия.

Маятник возвращается к живому общению

Технологии и поведение потребителей движутся маятником — эту идею бывшего партнера Чиена в Kleiner Perkins, основателя Sun Microsystems Билла Джоя, инвестор считает справедливой и сегодня. После многолетнего смещения в сторону чисто цифрового потребления, олицетворяемого Facebook, Snap, Instagram и TikTok, маятник теперь движется в обратную сторону.

Приложение Bump от основателей Zenly помогает молодым людям находить друзей в реальном мире, например на горнолыжных склонах, где обычные карты бесполезны. Компания Fever из Лондона и Мадрида, которую называют европейским аналогом Live Nation, организует живые события от свечных концертов до тематических шоу по мотивам известных сериалов.

Чем больше искусственный интеллект создает бесконечный поток цифрового контента, тем более ценным становится самый дефицитный ресурс — живой человеческий контакт.